Augmentation de capital

 
Augmentation de capital

Une augmentation de capital est l'accroissement du capital d'une société par distribution d'actions gratuites ou par émission d'actions.
En cas d'augmentation de capital, le bénéfice par action va mécaniquement baisser. On dit que l'augmentation de capital a un effet dilutif car le nombre de titres est plus important.

EXEMPLE
La société TartempX a un capital composé de 20 000 0000 d'actions. Elle a prévu un bénéfice par action de 18 €.
Pour financer sa croissance, elle va lever des fonds sur le marché pour un montant de 400 millions d' € par l'émission de 4 000 000 d'actions au prix unitaire de 100 € .
Le nombre d'actions va augmenter de 20 000 000 / 4 000 000 = 20%.
Le nouveau bénéfice par action va baisser de 9,1%, il sera donc de 18 € / 1,2 = 15,00 (dilution).

ATTENTION   Nous voyons dans cet exemple la dilution du bénéfice par action (ou RNPA pour Résultat Net Par Action) qui passe de 18 € à 15,00 € ce qui a pour conséquence directe une hausse du PER qui est passé de 20 à 24 ! ce qui  fera chuter les cours. Dans notre exemple, toute chose étant égale par ailleurs,  pour retrouver un niveau équivalent à celui constaté avant l'augmentation de capital, le cours devrait osciller autour de 15.00 x 20 = 300.00 € soit une baisse de 20% des cours...

Une société en difficulté ou surendettée sera amenée à engager une augmentation de capital pour faire face à ses engagements  (rappelez-vous de Moulinex). Une augmentation augmentera ses fonds propres et stabilisera les finances de l'entreprise le temps nécessaire au redressement de la situation !.